Она предложила европейцам аналог известного выбора между жизнью и кошельком, причем выбор уже сделан за них
В своем интервью на французском радио RTL, которое вышло в эфир на прошлой неделе, Лагард твердо обозначила желание продолжить политику своего предшественника Марио Драги и сформулировала интересный ответ на критику действий ЕЦБ со стороны пенсионных фондов и тех европейцев, чьи накопления уже не могут приносить им доходы из-за отрицательных процентных ставок.
Цитата по Financial Times:
«Мы должны быть более счастливы от того, что имеем работу, чем от того,
что имеем защиту наших сбережений.
Думаю, что именно это является духом монетарной политики, которую определили мои предшественники, и я думаю, что они сделали довольно полезный выбор» — заявила
бывшая руководительница МВФ
Это поразительное в своей честности признание: перед Евросоюзом, оказывается, стоял выбор между «защитой сбережений» и кризисом трудоустройства, и за сохранение рабочих мест было заплачено уничтожением возможности получения дохода с помощью сбережений.
У этого есть прямое и совсем не очевидное последствие, о котором не сказала Лагард, но о котором буквально кричат европейские пенсионные фонды: вчерашняя и сегодняшняя политика Европейского центрального банка приведет к тому, что европейцы лишатся обещанных пенсий.
Агентство деловой информации Bloomberg описывает проблему, с которой сталкиваются все пенсионные фонды, но которая особенно ярко проявляется в Евросоюзе с его отрицательными процентными ставками по евро:
«Некогда немыслимый спад в доходности глобальных облигаций заставляет пенсионные фонды покупать облигации, предлагающие отрицательную доходность, что ставит под угрозу финансовое обеспечение будущих пенсионеров.
(Финансовые) учреждения США, управляющие пенсионными сбережениями на триллионы долларов, в том числе пенсионная система государственных служащих штата Калифорния, снижают ожидаемые доходы.
Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии, крупнейший в мире, предупредил, что управляющие капиталом рискуют потерями по всем классам активов.
В Европе пенсионные фонды могут быть вынуждены сократить пенсии, частично из-за снижения (процентных) ставок»
«Настоящим безумием является то, что пенсионные фонды вынуждены инвестировать в активы, которые гарантированно потеряют (деньги) — заявил Марк Даудинг, директор по
инвестициям в BlueBay Asset Management, финансовой компании, которая управляет в том числе пенсионным фондом
— Это финансовый вандализм, и правительство и центральные банки должны осознать это»
Позиция Лагард указывает на то, что у нее есть четкое осознание произошедшего, но нет никакого желания что-то менять.
С ее точки зрения, расплатиться снижением пенсий завтра (и доходов для всех, кто отложил хоть какие-то деньги) за социальную стабильность сегодня – это очень хорошая идея.
Нужно подчеркнуть, что речь не идет о каких-то рисках, которые относятся к далекому будущему.
Проблемы пенсионных фондов в Евросоюзе начинаются уже сейчас, и это не оценка российских журналистов, а мнение руководителей пенсионных фондов.
Наиболее наглядный пример – это ситуация в Голландии, чья пенсионная система считается едва ли не образцовой.
ВЛАСТИ РАСКРЫЛИ ПАРАМЕТРЫ НОВОЙ НАКОПИТЕЛЬНОЙ ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЫ
ВЛАСТЬ И ОБЩЕСТВОBloomberg сообщает:
«Питер Боргдорф из голландского фонда PFZW (активы под управлением – 161 миллиард евро) обвинил «все более низкую процентную ставку по евро» в том, что коэффициент покрытия его фонда в конце июля составил 94,8%.
Финансовое положение PFZW начинает становиться тяжелым.
Пенсионное сокращение в 2021 году уже давно нам угрожает.
Но если в конце этого года у нас будет коэффициент покрытия ниже 94%, мы должны будем снизить пенсии уже в следующем году»
Коэффициент покрытия, о котором говорит руководитель одного из крупнейших пенсионных фондов Европы, – это (если грубо) соотношение активов фонда к обязательствам по пенсионным выплатам.
Соотношение в 94% означает, что фонд уже должен пенсионерам больше, чем у него есть денег, а значит, единственный способ избежать банкротства – снижение пенсионных выплат.
Кстати, в голландском случае государство гарантирует пенсионерам только выплату в размере 50% от минимальной месячной оплаты труда, поэтому рассчитывать на то, что «бюджет всех спасет», не приходится.
По оценке специализированного издания Investments and Pensions Europe, двум ведущим голландским пенсионным фондам придется сократить пенсии в 2020 году на 6,7% и 4,5%.
Если Европейский центральный банк будет и дальше опускать процентные ставки по
евро в отрицательную зону, то ситуации с пенсионными схемами станут ухудшаться еще быстрее, а пенсии будут падать вместе с доходностями по депозитам в евро.
Аналогичные тенденции сейчас можно заметить практически во всех пенсионных системах западного мира, но Европа продвинулась дальше всего из-за той активности,
с которой предшественник Лагард на капитанском мостике главной европейской финансовой структуры занимался «стимулированием экономики».
Если описывать эту стратегию схематично, то получается следующий подход: ЕЦБ снижал процентные ставки по евро и выкупал (и продолжает выкупать) с рынка государственные и корпоративные облигации как раз для того, чтобы лишить пенсионеров, рядовых европейцев, а также европейский бизнес возможности создавать сбережения с помощью консервативных инструментов – депозитов, надежных облигаций и так далее.
Это делалось, чтобы заставить их тратить деньги, а не сберегать,
что, по логике европейских чиновников, должно было привести к преодолению кризиса и росту европейской экономики.
Такая мера задумывалась как временная, и ее предполагаемый эффект должен был реализоваться до того, как наступит горькое пенсионное похмелье, – но временная мера теперь стала постоянной.
Европейским пенсионерам предстоит столкнуться с падением пенсий, а сами европейцы массово переводят сбережения в наличную форму, ибо мало кому хочется держать деньги на депозите с нулевой или отрицательной ставкой.
Кстати, недавнее обсуждение в российском инфополе возможности разрешить банкам вводить отрицательные ставки по депозитам в евро объясняется именно действиями Европейского центрального банка (который, собственно, и контролирует процентные ставки по евро), а не какими-то конспирологическими теориями, популярными среди финансово неграмотных инфлюенсеров.
РАБОТАТЬ ДО СМЕРТИ? В ГЕРМАНИИ ХОТЯТ ПОВЫСИТЬ ПЕНСИОННЫЙ ВОЗРАСТ
ВЛАСТЬ И ОБЩЕСТВО
Монетарный эксперимент, на который так активно жалуются руководители пенсионных фондов от США до Японии и банкиры от Цюриха до Нью-Йорка, не может закончится ничем хорошим, но прекращать его уже поздно.
Как минимум это нельзя сделать из-за политических рисков, которые появятся в том случае, если в мире начнется масштабная рецессия из-за прекращения искусственного стимулирования экономики.
Это значит: западные политики будут требовать, чтобы момент признания ошибки и ее последствий откладывался все дальше и дальше.
Но вся проблема в том, что финал невозможно отодвигать бесконечно и последствия все равно будут самыми серьезными.
Эти последствия уже начинают себя проявлять – сначала
в Европе, а далее почти везде.
Подробнее на
https://aurora.network/article ... abotu
