|
Как и когда закончится доминирование доллара США?
Asharq Al-Awsat: растущий госдолг США и "торговая война" снижают влияние доллара
Влияние доллара в мире ослабевает, пишет Asharq Al-Awsat. Эксперты считают, что ЦБ и инвесторы скупают золото, чтобы снизить зависимость от американской валюты. К этому их подтолкнул растущий госдолг США и "торговая война" новой администрации. Доллар может повторить судьбу фунта после мировых войн прошлого века, считает автор статьи.
Алаа Шахин Салех (علاء شاهين صالحة)
Asharq Al-Awsat, Саудовская Аравия
10 октября 2025
Британский фунт утратил статус ведущей мировой валюты после двух разрушительных мировых войн, унесших десятки миллионов жизней и нанесших колоссальный ущерб британской экономике. Однако одним из ключевых факторов, повлиявших на завершение этой эпохи в мировой экономической истории, стала способность Соединенных Штатов и доллара заполнить возникшую брешь.
После Первой мировой войны влияние Великобритании стало ослабевать, но зарождающаяся Американская империя в тот период еще не была готова к тому, чтобы расширить свою глобальную сферу влияния. Когда война закончилась, в 1918 году, Федеральной резервной системе (ФРС) было всего пять лет. Политические изоляционистские настроения были настолько сильны, что помешали президенту Вудро Вильсону вступить в Лигу Наций, несмотря на его значительную роль в ее создании. Однако в 1945 году ситуация изменилась. Победившие союзники провели Бреттон-Вудскую конференцию, которая закрепила глобальную роль доллара.
Американский доллар занимает лидирующие позиции в международных финансовых операциях и резервах, несмотря на серьезные кризисы, которые периодически сотрясают мировую экономику с 2007 года. Эта валюта является основой для торговых расчетов и составляет около 60% от общего объема депозитов и кредитов во всем мире. Все это связано с мощью экономики США и ее ролью политической и военной сверхдержавы. Это важно, поскольку мировые валюты, такие как доллар и евро, являются политическими инструментами, и их будущее не может полностью определяться только рынками.
Несмотря на все вышесказанное, есть и другие явные признаки ослабления этого влияния. В отчете американского банка JPMorgan указано, что доля доллара в резервах мировых центральных банков достигла самого низкого уровня почти за три десятилетия. Кроме того, доля иностранных инвесторов на рынке казначейских облигаций США продолжает снижаться.
На недавней экономической конференции Кен Гриффин, основатель инвестиционной компании Citadel Capital, высказал мнение, что повышенный спрос на золото в этом году связан с желанием мировых центральных банков и инвесторов разнообразить свои активы-убежища, уйдя от зависимости от доллара. Рэй Далио, один из крупнейших мировых инвесторов, разделяет эту точку зрения. В этом году, в разгар кризиса, вызванного "торговой войной" президента США Дональда Трампа, Рэй Далио неоднократно высказывался о том, что наибольшую угрозу для экономики страны и доллара представляет стремительный рост государственного долга и бюджетного дефицита, а не сами тарифы Трампа. В своем последнем телевизионном интервью он отметил, что уровень государственного долга США достиг критической отметки. Опасность заключается не в том, смогут ли США выплатить свой долг, а в экономических последствиях увеличения расходов на его обслуживание. Эти последствия могут проявляться в виде резкого сокращения государственных расходов или роста инфляции. Еще одна проблема — глубокие внутриполитические разногласия и отчаянные попытки Трампа подорвать независимость ФРС, что может привести к резкому падению доверия инвесторов к экономике США. Самым катастрофическим сценарием является отказ повысить потолок государственных заимствований, что фактически означает дефолт по долгу. В 2011 году Конгресс и Белый дом достигли соглашения [по повышению потолка госдолга] буквально в последний момент.
Однако снижение курса доллара не означает, что он утратит свою глобальную роль, если не будет альтернативы (вспомните, например, историю с британским фунтом). Я до сих пор помню тот восторг, который охватил меня более 20 лет назад, когда был введен евро — первый серьезный соперник доллару, доминировавшему на рынке. Эта мечта быстро рухнула с началом долгового кризиса в Греции, который показал, что валютный союз без единой фискальной политики может представлять постоянную угрозу экономической стабильности.
А как насчет китайского юаня? Несмотря на то, что с начала этого века роль Китая в мировой торговле неуклонно возрастала, юань занимает лишь около 10% валютного рынка.
История мировых валют началась не с доллара и не закончится им. Однако, по мнению Кеннета Рогоффа, бывшего главного экономиста Международного валютного фонда (МВФ), наиболее вероятным является сценарий, при котором доминированию доллара будет угрожать не один источник, а целая "корзина" конкурентов, включая криптовалюты и ряд мировых валют.
До сих пор мы живем в мире, который описал Джон Коннолли, министр финансов США при президенте Ричарде Никсоне. В 1971 году президент Никсон объявил о выходе США из Бреттон-Вудского соглашения, которое обеспечивало привязку многих валют к доллару. Однако правительство США сохранило обязательство конвертировать доллар в золото по первому требованию по цене 35 долларов за унцию. Министры финансов ряда ведущих держав обратились с претензиями к Коннолли, на что тот ответил: "Доллар — наша валюта, но это ваша проблема!"
|
Saruman
