Акции компании Илона Маска SpaceX спустя месяц после первичного размещения акций (IPO) на Nasdaq и взрывного роста, сделавшего Илона Маска триллионером, упали ниже цены IPO.17 июля 2026 года рыночная капитализация компании упала на триллион долларов до $1,61 трлн. Решающей причиной такого обвала акций была отмена днем ранее 13-го испытательного полета космического корабля компании Starship.
Starship, сверхмощный носитель высотой 124 м, рассматривается как наиболее важный элемент для будущего роста SpaceX и является ключевым проектом, в развитие которого было инвестировано 15 миллиардов долларов. Известие об остановке испытательного полета прямо указало на технические проблемы SpaceX и вызвало рыночный шок.
Падение акций ускорилось после сообщения Федерального управления гражданской авиации США (FAA) о завершении расследования неудачного возвращения ускорителя Starship во время испытательного полета в мае.
FAA разрешило SpaceX приступить к запуску Starship Flight 13 «при условии соблюдения всех требований безопасности и других лицензионных требований».
Отмененный запуск 13-го тестового полета явственно указал, что эти требования не соблюдены.
«Падение акций компании ниже цены IPO в течение нескольких дней или недель после первого дня торгов разрушает тщательно выстроенную компанией и ее банкирами картину. Убытки акционеров на столь раннем этапе – это удар по доверию, от которого некоторые недавно вышедшие на биржу компании не могут оправиться», – пишет Bloomberg.
Влиятельный инвестор, основатель инвесткомпании Noble Capital Partners Джордж Ноубл заявил, что проведенное Илоном Маском IPO было предназначено для того, чтобы выманить деньги у розничных инвесторов. Ноубл убежден, что оценка компании SpaceX оторвана от ее фундаментальных показателей и что рост акций был вызван искусственно созданным ажиотажем.
Так, в свободном обращении (free-float) после IPO находилось менее 5% акций SpaceX, но их быстрое включение в фондовые индексы вынудило инвесторов покупать акции на миллиарды долларов в то время, как free-float оставался таким же низким. Это вызвало рост котировок, однако теперь рынок столкнется с обратным явлением, писал Ноубл.
Фактически известный инвестор намекнул, что IPO SpaceX имеет все черты мошенничества.
Эксперты из чикагской финансовой корпорации The Morningstar считают, что компания, которая намерена запустить регулярные миссии на Луну и Марс, переоценена на 169%, и указывают целевую цену акций на уровне $63 (в два с лишним раза ниже нынешних $132). Они исходят из того, что в стратегии роста SpaceX многое завязано на космических технологиях, например на многократных запусках ракеты Starship. Однако инженерные проблемы, связанные с этими запусками, не решены и вряд ли будут решены до 2038 года, считают в The Morningstar.
Между тем в текущей реальности SpaceX представляет собой структуру из трех сегментов: космос, связь и искусственный интеллект.
«Однако зарабатывают они очень по-разному. Сегмент связи (Starlink) принес более $11 млрд выручки, обеспечив компании прибыль $4,4 млрд. И это – единственное прибыльное подразделение SpaceX. Космическое направление в прошлом году принесло убыток в $657 млн, а xAI – $6,36 млрд. То есть, несмотря на свое название, SpaceX сейчас – это не про космос, а про связь, которая генерирует 70% выручки», – пишет Forbes.
Каковы шансы инженеров SpaceX выйти из полосы перманентных неудач и наладить стабильные полёты своей гигантской ракеты, тем самым выведя космический сегмент из многомиллионных убытков?
Сейчас инженеры SpaceX пытаются довести до ума Starship V3 – третью модификацию космического комплекса.
Но они не имеют мощного ракетного двигателя, который мог бы вывести на околоземную орбиту свыше 100 тонн полезной нагрузки. Поэтому на всех модификациях Starship стоят три с лишним десятка маломощных движков Raptor.
В результате уровень вибраций трубопроводов и подвесов связки двигателей гигантской ракеты Starship настолько высок, что существующие материалы и конструктивные решения не способны обеспечить необходимую жесткость всей конструкции.
Большинство испытательных запусков первой версии были, как мы писали, неудачными и закачивались взрывами.
Вторую модификацию комплекса Starship / Super Heavy постигла та же судьба. Тестовые запуски были неудачными и заставили экспертное сообщество усомниться в технической грамотности инженеров SpaceX.
«Разработка Starship, мегаракеты SpaceX, которая должна доставить астронавтов на Луну, а возможно, и на Марс, столкнулась с серьезной проблемой… Последняя версия космического аппарата, известная как Block 2, демонстрирует худшие результаты, чем ее предшественница», – отметил портал Futurism.
Одна из самых сложных проблем инженеров SpaceX – низкая грузоподъемность двух первых версий Starship.
Дело в том, что Starship не может сразу отправиться прямо к Луне – ему сначала нужна дозаправка на орбите. Для этого «танкерная» модификация верхней ступени Starship должна быть выведена на низкую околоземную орбиту (НОО), где ее будут дозаправлять в ходе несколько запусков, после чего танкер состыкуется с лунным кораблем (Starship HLS – Starship Human Landing System), перекачает в него криогенное топливо и вернется обратно. Как только танкер будет заполнен, HLS стартует, состыкуется с ним, полностью заправится и отправится к Луне.
Полная заправка криогенным топливом HLS – 100 тонн.
А Starship V2 перевёз лишь 16 тонн в ходе суборбитальных полётов. SpaceX заявляет о способности доставить 35 тонн на НОО, но это катастрофически далеко от 100 тонн, без которых вся эта орбитальная дозаправка затянется на долгие годы.
Илон Маск решает эту проблему, но очень медленно.
Starship V3 оснащён новыми двигателями SpaceX Raptor 3. За счёт удаления теплозащитного экрана и перехода на более широкое использование так называемого абляционного охлаждения (когда криогенное топливо охлаждает двигатель перед сгоранием) Raptor 3 на 105 кг легче предыдущего Raptor 2 – это экономит более четырёх тонн на каждой ракете.
Raptor 3 стал мощнее: общая тяга ракеты возросла на 9%. Кроме того, Starship V3 несёт на 12% больше топлива, чем V2, а верхняя ступень – на 6% больше. Для этого пришлось сделать V3 заметно длиннее V2, однако его сухая масса, по имеющимся данным, на 20–30% меньше, то есть примерно на 100 тонн.
Всё это должно, по замыслу инженеров SpaceX, увеличить грузоподъёмность Starship, но достигнутого явно недостаточно, чтобы увеличить грузоподъемность с 16 до 100 тонн.
Повышения грузоподъемности Starship V3 в SpaceX добиваются за счет увеличения мощности двигателей, увеличивая при этом размеры корабля и облегчая его корпус. Это не может не привести к снижению прочности всей конструкции корабля, которая, как мы писали, концептуально ошибочна.
Американцы не имеют мощного ракетного двигателя, который мог бы вывести на околоземную орбиту свыше 100 тонн полезной нагрузки. Поэтому на всех модификациях Starship стоят три с лишним десятка маломощных двигателей Raptor.
В результате уровень вибраций трубопроводов и подвесов связки двигателей гигантской ракеты настолько высок, что существующие материалы и конструктивные решения не способны обеспечить необходимую жесткость всей конструкции.
Не имея ни мощного двигателя, ни сверхпрочных материалов, способных снизить запредельные вибрации Starship, Илон Маск не имеет мужества признать нежизнеспособность на данный момент комплекса Starship / Super Heavy.
Вместо этого он занимается манипуляциями на фондовом рынке, рассчитывая вытянуть из инвесторов очередные миллиарды на совершенствование своего монструозного детища.
Но рынок уже раскусил эти уловки. Маску остаётся радоваться, что он стал, хоть ненадолго, первым триллионером планеты Земля.
А больше-то радоваться нечему.
