Россия готова предоставить трехлетнюю отсрочку Украине по уплате долга $3 млрд — если США, Евросоюз или Международный валютный фонд (МВФ) согласятся предоставить гарантии полного его погашения, заявил вчера Владимир Путин на саммите G20 в Анталье. Несмотря на то что ранее российские власти были категорически против изменения условий долга, теперь получение гарантий будет выгодно для РФ — МВФ планирует продолжить кредитование Украины даже в случае дефолта, а перспективы взыскания долга через суд весьма туманны, полагают эксперты.

Россия готова дать Украине отсрочку по погашению долга, перенеся сроки выплат на 2016-2018 годы и разбив сумму $3 млрд на три равных платежа. Такое предложение Владимир Путин сделал вчера по итогам саммита "двадцатки" в турецкой Анталье. В обмен "западные партнеры должны подкрепить веру в экономику Украины гарантиями по долгу перед РФ", пояснил президент. Он сообщил о проведенных кратких переговорах на эту тему с главой МВФ Кристин Лагард и министром финансов США Джейкобом Лью, добавив, что "предложение было воспринято с интересом". С украинскими властями переговоры, по словам министра финансов Антона Силуанова, пока не проводились. В Минфине Украины заявили, что не получали никаких предложений

Напомним, речь идет о займе $3 млрд в виде облигаций, размещенных на Ирландской фондовой бирже и выкупленных Россией в декабре 2013 года за счет средств Фонда национального благосостояния. Срок погашения по госбондам наступает 20 декабря текущего года. Ранее в Киеве настаивали на реструктуризации российского долга на условиях, на которые согласились другие, частные держатели гособлигаций (то есть на списание 20% основной суммы кредита, а также на обмен бумаг на новые со сроками погашения в 2019-2027 годах). С 23 сентября остановлены все выплаты по бумагам, приходящиеся на срок до 1 декабря (то есть мораторий не включает погашение 20 декабря облигаций на $3 млрд). На прошлой неделе в Киеве заявили, что могут распространить мораторий и на российский долг.

При этом по новым бумагам кросс-дефолт (когда невыплата по одному выпуску означает дефолт по остальным) будет невозможен, то есть неуплата российского долга не приведет к автоматической остановке платежей по этим бумагам. В этих условиях основным риском для Украины является остановка кредитной программы МВФ — по текущим правилам фонд не может кредитовать страны, находящиеся в дефолте. Однако и этот риск уже фактически нивелирован — фонд готов смягчить рекомендации, внеся изменения во внутренние регламенты, чтобы позволить странам--заемщикам МВФ получать финансовую помощь даже в случае наличия непогашенных обязательств перед другими странами. Заметим, что ранее в российском Минфине настаивали, что долг должен быть уплачен вовремя и в полном объеме, и обещали в противном случае обратиться в международный арбитраж для признания российского долга некоммерческим — поскольку Украина в декабре 2013 года никак не могла занять на рынке $3 млрд под 5%.

По оценкам экспертов, получение гарантий для России выгодно, так как взыскание долга другими способами может оказаться слишком трудной процедурой. "Предоставление гарантий, по сути, меняет статус займа — Украина уже выпускала облигации, гарантированные США, на условиях, больше соответствующих кредитному риску США, а не Киева",— напоминает глава департамента по управлению активами ИК "Третий Рим" Александр Варюшкин. "Перспективы судебного взыскания долга с Украины весьма туманны, тогда как получение гарантий от западных государств было бы для России большой удачей",— полагает глава международной практики Nektorov, Saveliev & Partners Марат Давлетбаев.

"Однако существует и риск того, что другие кредиторы, ранее согласившиеся на реструктуризацию, могут потребовать пересмотра ее условий, если выплата долга будет произведена на более выгодных условиях — без списания долга и с меньшей отсрочкой",— говорит Александр Варюшкин. Впрочем, если гарантии будут предоставлены западными странами, а не самой Украиной, эта норма, часто закрепляемая в кредитной документации, может и не работать, замечает Марат Давлетбаев.
Подробнее: http://kommersant.ru/doc/2855709

Россия готова предоставить трехлетнюю отсрочку Украине по уплате долга $3 млрд — если США, Евросоюз или Международный валютный фонд (МВФ) согласятся предоставить гарантии полного его погашения, заявил вчера Владимир Путин на саммите G20 в Анталье. Несмотря на то что ранее российские власти были категорически против изменения условий долга, теперь получение гарантий будет выгодно для РФ — МВФ планирует продолжить кредитование Украины даже в случае дефолта, а перспективы взыскания долга через суд весьма туманны, полагают эксперты.

Россия готова дать Украине отсрочку по погашению долга, перенеся сроки выплат на 2016-2018 годы и разбив сумму $3 млрд на три равных платежа. Такое предложение Владимир Путин сделал вчера по итогам саммита "двадцатки" в турецкой Анталье. В обмен "западные партнеры должны подкрепить веру в экономику Украины гарантиями по долгу перед РФ", пояснил президент. Он сообщил о проведенных кратких переговорах на эту тему с главой МВФ Кристин Лагард и министром финансов США Джейкобом Лью, добавив, что "предложение было воспринято с интересом". С украинскими властями переговоры, по словам министра финансов Антона Силуанова, пока не проводились. В Минфине Украины заявили, что не получали никаких предложений

Напомним, речь идет о займе $3 млрд в виде облигаций, размещенных на Ирландской фондовой бирже и выкупленных Россией в декабре 2013 года за счет средств Фонда национального благосостояния. Срок погашения по госбондам наступает 20 декабря текущего года. Ранее в Киеве настаивали на реструктуризации российского долга на условиях, на которые согласились другие, частные держатели гособлигаций (то есть на списание 20% основной суммы кредита, а также на обмен бумаг на новые со сроками погашения в 2019-2027 годах). С 23 сентября остановлены все выплаты по бумагам, приходящиеся на срок до 1 декабря (то есть мораторий не включает погашение 20 декабря облигаций на $3 млрд). На прошлой неделе в Киеве заявили, что могут распространить мораторий и на российский долг.

При этом по новым бумагам кросс-дефолт (когда невыплата по одному выпуску означает дефолт по остальным) будет невозможен, то есть неуплата российского долга не приведет к автоматической остановке платежей по этим бумагам. В этих условиях основным риском для Украины является остановка кредитной программы МВФ — по текущим правилам фонд не может кредитовать страны, находящиеся в дефолте. Однако и этот риск уже фактически нивелирован — фонд готов смягчить рекомендации, внеся изменения во внутренние регламенты, чтобы позволить странам--заемщикам МВФ получать финансовую помощь даже в случае наличия непогашенных обязательств перед другими странами. Заметим, что ранее в российском Минфине настаивали, что долг должен быть уплачен вовремя и в полном объеме, и обещали в противном случае обратиться в международный арбитраж для признания российского долга некоммерческим — поскольку Украина в декабре 2013 года никак не могла занять на рынке $3 млрд под 5%.

По оценкам экспертов, получение гарантий для России выгодно, так как взыскание долга другими способами может оказаться слишком трудной процедурой. "Предоставление гарантий, по сути, меняет статус займа — Украина уже выпускала облигации, гарантированные США, на условиях, больше соответствующих кредитному риску США, а не Киева",— напоминает глава департамента по управлению активами ИК "Третий Рим" Александр Варюшкин. "Перспективы судебного взыскания долга с Украины весьма туманны, тогда как получение гарантий от западных государств было бы для России большой удачей",— полагает глава международной практики Nektorov, Saveliev & Partners Марат Давлетбаев.

"Однако существует и риск того, что другие кредиторы, ранее согласившиеся на реструктуризацию, могут потребовать пересмотра ее условий, если выплата долга будет произведена на более выгодных условиях — без списания долга и с меньшей отсрочкой",— говорит Александр Варюшкин. Впрочем, если гарантии будут предоставлены западными странами, а не самой Украиной, эта норма, часто закрепляемая в кредитной документации, может и не работать, замечает Марат Давлетбаев.
Подробнее: http://kommersant.ru/doc/2855709